财信商讨战术周报（第45期）

2025年2月3日-2025年2月9日

文财信商讨院宏不雅团队

中枢不雅点：

凭证对投资者风险偏好、市集流动性、估值水和善波动性四方面野心的追踪，好意思股捏续颤动，A股高涨；债券利率小幅下落。

正文

一、风险偏好

国际方面，好意思股捏续颤动，风险溢价（标普500EP-BOND）较上周有所下落，投资者对好意思股市集乐不雅厚谊回升。国内方面，受春节前Deepseek强势冲击国际市集与春节时代破费回暖影响，本周市集迎来开门红，股票风险溢价(沪深300EP-BOND)下落，投资者厚谊回升；市集成交量放量高涨，两融资金回升，上市公司涨多跌少，港股作念空力量上升；股票相对招引力（股债相对收益率）有所回落，但仍督察高位。

二、流动性

国内方面，合座流动性充裕，R007大幅下落，DR007和R007利差大幅收窄，流动性分层缓解，反应出市集资金垂危有所改善。央行公开市集货币净回笼；重心原谅的五只ETF基金份额小幅高涨；偏股型新基金刊行量下落；股权融资界限与上周捏平。

三、估值水平

本周国内股市估值上升，股票估值合理；债券收益率颤动下行，估值小幅高涨。

四、波动性

国际方面，焦灼指数VIX上升，标普500指数波动率基本与上周捏平；国内方面，沪深300指数波动率上升。

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