摘要

　　鸡蛋期现商场刻下有所分化，现货在7月上旬触底反弹，渐渐走出梅雨季节的暗淡。而盘面却堕入颤动行情。刻下盘面多空不对聚焦于产能去化的速率和季节性反弹的判断。尽管季节性高潮概况率终了，高存栏基数的压制也会使涨幅受限，盲目抄底风险较高。

一

　　产能去化不足预期

　　供给端的中枢矛盾在于产能去化程度不足预期，供给压力抓续加码。6月末在产蛋鸡存栏量达13.4亿羽，环比增长0.45%，创历史同时最高水平；而上半年补苗量抓续处于同时高位，意味着改日2-3个月新开产蛋鸡数目仍将加多，进一步推高供给基数。尽管5-6月出现阶段性淘鸡，但6月下旬以来，衍生端失掉扩大的布景下，衍生户延淘待涨情态加重，淘鸡程度反而放缓。部分方案将老鸡留至中秋前高价出栏，导致本色淘汰量低于表面预期，使得产能增长趋势未改，供给压力抓续加码，供给多余也曾刻下压制蛋价的中枢身分。

图1 在产蛋鸡存栏量（亿羽）

　　卓创资讯，中粮期货琢磨院

二

　　季节性反弹的不对

　　商场对季节性反弹的不对聚焦于开动时点和反弹幅度两方面。从历史规则看，6-7月是梅雨淡季向中秋旺季的切换期，现货赓续在6月末企稳、7月初开动反弹，期货盘面同步提前往复旺季预期。但本年梅雨季技能偏长，现货价钱在7月初再立异低，导致月初多头季节性预期阶段性任意，商场情感进一步转向悲不雅，期货盘面估值也随之再度下调。

　　其次是对反弹幅度的不对，近几日现货触底反弹后更趋显然，商场对旺季加价的预期渐渐抬升，乐不雅不雅点觉得后市现货价钱将有1-1.5元/斤的涨幅。但从施行拘谨来看，本年在产蛋鸡存栏处于历史高位，供给弹性充足，类似中秋节日时点偏晚，节前备货周期将延后。两重身分共同作用下，季节性反弹幅度概况率会进一步压缩。

图2 国内主产区鸡蛋价钱季节性（元/斤）

　　Wind，中粮期货琢磨院

三

　　多空博弈加重

　　刻下期货商场多空不对仍较为超越。多头逻辑长入于两点：一是各合约估值已处于历史低位，08、09 合约价钱创上市以来新低，具备估值建造能源；二是时点已左近季节性高潮窗口，现货也已开动反弹，近几日现货价钱回升带动商场情感安定升温。

　　尽管从技能和空间维度看，空头短期上风有所平缓，但本年现货反弹的滞后和幅度的压缩，决定了季节性行情难现顺畅走势。现货反弹的抓续性尚未取得考据，盘面也穷乏有余的高潮驱动。瞻望短期近月仍将以区间颤动为主，后市需要点见谅现货高潮幅度能否龙套预期。而远月在产能拐点未出现前，难言底部。

　　刻下鸡蛋商场供强需弱神色未改赌钱赚钱app，期现分化背后是施行压力与旺季预期的订价不对。尽管季节性高潮概况率终了，高存栏基数的压制也会使涨幅受限，盲目抄底近月风险较高，提出不雅望为主，恭候后市反弹后布空契机。