开首：金十

　　加元将迎来震动的一周，因为特朗普照旧上任，来去员准备交接好意思国对该国出口居品征收关税。特朗普在赴任典礼后示意，操办于2月1日对加拿大和墨西哥征收25%关税。

　　加元兑好意思元周一高潮1.2%，创下自2023年5月以来的最好单日进展，此前《华尔街日报》报说念称特朗普政府尚不推出新关税递次。有关词，该货币周二受特朗普的最新表态影响再度大跌，期权市集也在押注其将进一步下降。

　　加元的波动性已被推高，使对加元短期波动的对冲资本达到八年来的最高水平。

　　“市集正处在心焦之中。这是一个典型的低概率、高影响事件，”富国银行政策师埃里克·尼尔森（Erik Nelson）示意。“加元波动率在短短几个月内从‘无东说念主出价’变为‘无东说念主报价’，因此市集在交接需求的剧烈变化时际遇了一些艰苦。”

　　特朗普的赴任典礼赶巧好意思国的一个宇宙性沐日，此时来去流动性频繁较低，这可能加重市集波动。行将卸任的加拿大总理贾斯廷·特鲁多也恫吓要以反关税进行呈报。

　　“对墨西哥、加拿大的关税应紧随自后——若是不是在接下来的24小时内，可能会在本月底之前履行，”Monex Europe的分析师在一份敷陈中示意。“加元本周看起来将资格过山车般的走势，风险明显偏向下行。”

　　Monex欧洲公司瞻望在年中之前好意思元兑加元将升至1.50。荷兰互助银行G10外汇政策认真东说念主Jane Foley示意，加元可能会跌至1.48区域。这两个水平王人将是二十多年来的最低点。

　　自然加元自九月下旬以来已下降约8%，但可能尚未齐备反应潜在关税的履行。期权显露来去员正在为进一步的下降作念好准备。

　　风险逆转当作一个备受情怀的晴雨表，照旧上升到自2020年3月以来萧疏的看跌水平。与此同期，一项意象过去一周预期波动的办法飙升至11.79%，创下自2022年12月以来的最高值，使得隐含波动率与执行波动率之间的差距（本质上是对冲溢价）达到了自2016年以来的最高水平。

　　杰富瑞（Jefferies）外汇把握Brad Bechtel示意，“若是特朗普绝不宥恕，好意思元兑加元汇率可能会冲破近期区间高点。”他说，探讨到执行利差和加拿大的政事震动，加元现在的汇率水平接近公允价值。

　　有关词，若是特朗普推迟晓谕关税或聘任更渐进的圭臬，波动率办法将濒临抛售。

　　荷兰互助银行的Foley示意，特朗普不太可能全面履行对加拿大出口商品的关税恫吓，因为这将导致好意思国破钞者的石油、自然气和电力价钱立即高潮。

　　“除非立即对加拿大商品征收25%的好意思国关税，不然好意思元兑加元的波动性应会很快回落至渊博水平，”富国银行的Nelson示意。

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